2014 yılı sonunda yıl sonunda zirveye ulaşan ruble hızlı değer kaybından sonra döviz kuru hafifçe düşerek aynı seviyede istikrar kazandı. Ve 2016'da, bu yıl daha belirgin hale gelen ulusal para birimini güçlendirme eğilimi vardı. Mantıken konuşursak, ulusal para biriminin güçlendirilmesi ülke ekonomisinin toparlanmasının bir göstergesidir. Mağazalarda fiyatlar düşürülmeli, bu da nüfus için önemlidir. Ama gerçekte, bu pek de öyle değil. Ekonomik büyüme gözlenmezse ruble neden güçleniyor? İyi mi kötü mü?
Döviz kurunun petrol maliyetine bağlılığı
Rublenin neden büyüdüğüne dair en yaygın açıklamalardan biri petrol fiyatlarındaki artıştır. Ülke bütçesinin büyük bir kısmı, diğer ülkelere petrol satışı pahasına oluşur. Bu nedenle, ulusal para birimi, değerindeki dalgalanmalara duyarlıdır. Daha ucuz hale gelirse, ruble bir düşüş gösterir, yükselirse, ruble euro ve dolar ile olan ilişkisini güçlendirir.
Rosneft suçlanacak mı?
Sberbank CIB analistleri, rublenin güçlenmesinin nedenlerinden birinin petrol devi Rosneft'teki hissesini yabancı şirketlere satma anlaşması olduğunu söyledi. Para biriminin ülkeye girişi, rublenin güçlenmesine neden oldu. Belki de bu açıklama, döviz piyasasının büyüklüğünü ve işlem miktarını hayal etmeyen sıradan vatandaşları şaşırtmayacaktır. Uzmanlar, petrol şirketinde bir hisse edinilmesinden elde edilen gelirin o kadar önemsiz olduğunu, döviz kurundaki değişikliği etkileyemeyeceklerini söylüyorlar.
Spekülatif sermaye girişi
Bazı uzmanlara göre, döviz piyasasında para ticareti stratejilerinden birinin, taşımacılık ticareti olarak kullanılması, rublenin neden değerlendiğinin en olası açıklamasıdır. Yatırımcıların çalışma düzeni oldukça basittir. Bankaların düşük faiz oranlarıyla kredi verdiği ülkelerde kredilendirilirler. Bu parayla yüksek oranda bir ülkeye gidiyorlar, yerel para birimi satın alıyorlar, sonra aynı ülkenin menkul kıymetlerine yatırım yapıyorlar. Bir süre sonra yatırımcı menkul kıymetleri satar veya geri ödenene kadar bekler. Daha sonra yerel para birimini satar ve krediyi iade etmesi gereken parayı alır ve geri öder.
Böyle basit bir plan, iyi bir gelir elde etmeyi mümkün kılar, ancak bir istikrar döneminde. Döviz kuru çok hassastır ve bazı haberler nedeniyle büyük ölçüde değişebilir. Bu nedenle, bu tür işlemlerin risksiz bir şekilde ilişkilendirilmesi imkansızdır.
Ancak istikrarlı bir ruble döviz kuru ile yatırımcı Rusya'yı seçtiyse kazanan olmaya devam ediyor. Bu para biriminin büyümesiyle birlikte potansiyel kar büyümeye başlar ve bu da diğer yatırımcılar için cazip hale gelir. Taşıma tüccarlarının dolar ile geldiği ana para birimi dolar olduğundan, önemli infüzyonları rubleyi daha da güçlendirir. Bu yüzden ruble dolar karşısında güçleniyor.
Bu spekülasyonlar, ulusal para biriminin yüksek döviz kuru ve yüksek faiz oranı ile çok cazip hale geliyor. Para birimi ve / veya faiz oranı düştükçe, oyuncular bu tür işlemleri daraltmaya başlar.
Anahtar oranındaki keskin artış ve yüksek seviyede uzun süre donması, rubleyi güçlendirmeye yardımcı olan spekülatörleri çekti.
Taşıma Tehlikesi
Yatırımcılar yavaş yavaş kazançlar için ilgisiz hale gelen piyasaları terk ediyorlar. Her birinin kendi parametreleri vardır. Çok miktarda spekülatif sermayenin varlığı, rublenin neden güçlendiğini kolayca açıklar. Flip tarafı yatırımcıların büyük çoğunluğunun aniden kapanmasıdır. Nedeni, yerel para biriminin keskin bir şekilde daha ucuza girmeye başladığı herhangi bir durum olabilir. Avrupa ve Amerika para birimlerine panik ve artan talep neden olabilir. Bu durumda anahtar oranı keskin bir şekilde yükselirse, neredeyse tüm spekülatörler ruble'den kurtulmaya çalışacak ve bu da diğer para birimlerinin fiyatında ve ulusal para biriminin amortismanında çok keskin bir artışa yol açacaktır. Bazı analistler, tam olarak Aralık 2014'te olanın bu olduğuna inanmaya meyillidir. Ve benzer bir durum tekrar ortaya çıkabilir.
Bütçe neden zayıf bir ulusal para biriminden yararlanıyor?
Ana gelir ve gider kalemlerinin farklı para birimlerinde oluşması gerçeğinden oluşan Rus bütçesinin özellikleri nedeniyle garip bir durum ortaya çıkar. Güçlü bir ulusal para birimine kesinlikle gerek yoktur. Devlet enerji, metal, kereste ve diğer hammaddelerin ihracat satışlarını kazanmaktadır. Onlar için alıcılar dolar ödüyor. Ancak, masrafların çoğu ruble. Bu nedenle, ruble ne kadar amortismana tabi tutulursa, bu para birimi iç dolaşım için o kadar fazla elde edilebilir. Bu yüzden ruble güçlendirildiğinde kötüdür. Bütçe açığını kapatmak için, ulusal para birimindeki devalüasyon araçlardan biri haline gelecektir.
Fiyat reaksiyonu
Ulusal para biriminin istikrarlı bir şekilde güçlenmesi ile mağazalardaki fiyatlar düşmelidir. Ancak bu pratik olarak gözlenmez. Bunun birkaç nedeni var. Bunlardan biri, ürünlerin satın alma sırasında geçerli fiyatlarla belirli partiler halinde satın alınmasıdır. Depodan uygulama süresi spesifikasyonlara bağlıdır. Bu, ciro süresi çok kısa olan kısa raf ömrüne sahip bir ürün ise, o zaman oldukça hızlı bir şekilde daha ucuz olabilir.
Rublenin güçlenmesinin ve fiyatların yükselmesinin veya aynı seviyede kalmasının bir başka nedeni de, girişimcilerin ulusal para biriminin güçlendirilmesinin uzun vadede olduğuna dair güven eksikliğidir. Belli bir finansal “yastık” yaratmak için fiyatlar değişmedi.
Bir ürünün değeri birkaç bileşen içerir ve bir para birimi değeri (bir yönde veya başka bir şekilde) değiştiğinde fiyatların benzer şekilde tepki vereceğini söylemek imkansızdır.
Örneğin, tüketim vergilerindeki artış, döviz kuruna bakılmaksızın belirli mal kategorilerinin fiyatındaki artışı etkileyecektir. Lojistik hizmetlerinin fiyatındaki artış ve benzin maliyetindeki artış da son tüketiciler için mal maliyetinin azalmasını engelliyor.
