Modern ekonomik terminolojide, sık sık “net bugünkü değer” gibi bir terim bulabilirsiniz, bu da çeşitli yatırım seçeneklerini karşılaştırırken kullanılan tahmini değer anlamına gelir.
Ticari kuruluşlar tarafından verilen en önemli ve yaygın kararlardan biri diğer işletmelerdeki yatırımlar konusudur. Bu nedenle, her yıl milyonlarca ruble, onlarca yıl boyunca çalışacak ve ek kâr getirecek fabrikalara veya ekipmanlarına yatırım yapıyor. Yatırımın getirebileceği gelecekteki nakit akışı genellikle biraz belirsizdir. Fabrikalar veya fabrikalar zaten inşa edilmişse ve beklenen kârı getirmezse, yatırımcı artık yatırımı telafi etmek için bunları söküp yeniden satamaz. Bu durumda, işletme tüzel kişisi (yatırımcı) onarılamaz zararlara maruz kalır.
terminoloji
Net bugünkü değer, belirli bir yatırım projesinin uygulamasından alınan karşılığı ile gelecekteki geliri elde etmek için gereken nakit kaynaklarının mevcut tutarını karakterize eder. Örneğin, % 10'luk bir mevduat oranı vardır, daha sonra 100 ruble, yıl sonunda 110 ruble getirecektir. 100 ruble'lik bir depozitoya veya aynı 110 ruble getirebilecek bir yatırım projesine olan katkının maliyet-etkinlik analizi açısından, bugünkü değer aynı olacaktır.
Bir yatırım projesinin karlılık endeksi de vardır - bu, net bugünkü değerin, iskonto edilmiş toplam yatırım tutarına (yatırım maliyetleri) bölünmesinin sonucudur.
Yatırımların fizibilitesinin belirlenmesi
Bir yatırım projesini bir yıldan fazla bir süre için kabul ederken, bu yatırımlardan elde edilen fayda, yıl sonunda alınacak gelecekteki fonları projenin başlangıç tarihine getirerek belirlenebilir. Bu, yatırımcıya "geri dönmesi" gereken net bugünkü değeri belirler. Bu miktar öngörülen maliyetlerle karşılaştırılır, ancak böyle bir değerlendirme yapılırken faiz kapitalizasyonu şeklinde "tuzak" dikkate alınmalıdır. Yani, yıl sonunda bir kez yatırımcıya temettü ödenir, ancak banka aylık olarak faiz ödeyebilir. Bu nedenle, karşılaştırmalı bir analiz yaparken net bugünkü değer farklı formüller tarafından belirlenir ve bir finansal kurum söz konusu olduğunda, bir mevduatın aylık aktif kapitalizasyonunu hesaba katmak gerekir.
Ekonomik literatürde böyle bir “akademik” formülasyon da bulunabilir: yatırım projesinin net bugünkü değeri, tüm nakit gelirler ve giderler tarafından alınan finansal kaynakların pozitif dengesidir. Miktarı başlangıç zamanına (yatırım projesinin başlangıç tarihi) indirilir.
Elde edilen sonuç, yatırımcının projenin uygulanmasından sonra alabileceği para miktarını gösterir. Genellikle, mevcut değer yatırımcının toplam kârını yansıtır, ancak bu durumda projenin artık değeri dikkate alınmamalıdır.
Projenin net bugünkü değeri: hesaplama formülü
Bu nedenle, bu göstergeyi hesaplarken aşağıdaki formüller kullanılır:
- NPV = MİKTAR (CF t / (1 + i) t);
- NPV = -IC + MİKTARI (CF t / (1 + i) t),
burada:
t yıl sayısı;
CF - t-yıl boyunca ödeme;
IC yatırım sermayesi;
i iskonto oranıdır.
İndirim faktörleri
Net bugünkü değer, yalnızca iskonto oranı doğru seçildiyse güvenilir bir şekilde belirlenebilir. Bu göstergenin değerine bağlı olarak, analizin yapıldığı döneme karşılık gelen katsayıları bulabilirsiniz.
Sadece nakit akışlarının makbuzlarının ve giderlerinin değerini belirleyerek, bugünkü net değer bu iki değer arasındaki fark olarak belirlenebilir. Sonuç olarak, bu gösterge hem olumlu hem de olumsuz olabilir.
Değerleri üzerinde duralım:
- pozitif bir değer, fatura döneminde, iskontolu nakit makbuzların aynı yatırım miktarını aşacağını gösterir ve bu da işletmenin varlığının değerini artırmaya yardımcı olur;
- negatif bir değer, belirli kayıplara yol açan istenen getiri oranının olmadığını gösterir.
Alternatif Yatırım Seçeneklerini Dikkate Alma
Çoğu zaman, belirli bir projeye kendi fonlarını yatırım yapmadan önce yatırımcılar kendilerine şu soruyu sorarlar: şirket net bugünkü değeri hesaplarken hangi indirim oranını kullanmalıdır? Cevap, alternatif yatırım fırsatlarının varlığına bağlıdır. Örneğin, bazen, belirli bir yatırım seçeneği yerine, bir işletme finansal kaynaklarını büyük kazanç getirebilecek farklı bir sermaye türü elde etmek için kullanır. Veya bir işletme kendi karlılıklarının garantili kullanılabilirliği ile karakterize edilen tahvilleri satın alır.
