Enflasyon fiyatlarda genel bir artıştır. Seviyesini ölçmek için, maliyet endeksindeki baz döneme göre değişimin bir göstergesi kullanılır.
sınıflandırma
Enflasyon iki tiptir. Birincisi, artan mal talebidir. Buna göre talep enflasyonu denir. Bu durumda, tüketici belirli ürünler için daha fazla ödeme yapmaya isteklidir. Aynı zamanda, ekonomik sistem üretim kapasitelerinin dışında belirli bir nokta için çaba gösterebilir. Böylece, işletmeler, koşullara bağlı olarak, bir ürünün fiyatını arttırır veya üretimini arttırır. Arz enflasyonu göreceli olarak sabit talep ile gerçekleşir. Ürün fiyatları bu durumda artan maliyetler nedeniyle artar (ürünlerin maliyetini artırır). İşletmeler kendi başlarına zararla ürün satamadıklarından, fiyatlarını artırmak zorunda kalırlar. Arz ve talep yasasına göre, değerin artması durumunda, satılan birimlerin sayısı azalır. Ülke hükümeti yeterli önlem almazsa, ekonomi azalmaya başlayacaktır.
Enflasyon hedeflemesine geçiş
Birçok gelişmiş ülkede, fiyatlardaki genel artış acil bir sosyo-ekonomik sorundur. Enflasyon sadece üretim maliyetindeki bir artış değildir. Tasarrufların değer kaybına, gayrimenkul sermayesinin, kıymetli metallerin ve yabancı varlıkların çıkışına ve yatırım çekiciliğinde azalmaya yol açar. Bu da ekonomik büyümeyi yavaşlatır, uzun vadeli planlamayı zorlaştırır ve toplumdaki gerginliği arttırır. Halihazırda, birçok devlet finansal ve kredi programının ara hedefleri olarak döviz kurlarını ve parasal büyüklükleri kullanmaktadır. Fakat doksanlarda, birçok ülke bu gelenekten uzaklaştı. Bazı uzmanlar, bazı devletlerin mali ve kredi programlarının belirli bir ölçüde enflasyon hedeflemesi olarak nitelendirilebileceğine inanmaktadır. Örneğin, ünlü ekonomist J. Taylor, ABD'de bu yaklaşımın ampirik konumuna dayandığına inanıyor. Bu kurala göre yedek federal sistem, fonların faiz oranını periyodik olarak ayarlar. Böylece, yurtiçi hasılanın potansiyel çıktıdan ve enflasyondan - tahmin göstergesinden sapmalarına tepki verir. Bazı ülkeler özellikle bu yaklaşımı seçmektedir. Kuşkusuz, enflasyon hedeflemenin artıları ve eksileri vardır. Ancak bu tür devletler için istikrarlı bir fiyat seviyesine ulaşılması, ekonomik büyümeyi sağlayan en önemli faktördür.
Enflasyon hedefleme politikası
Uygulamada görüldüğü gibi, ekonomik sürdürülebilirliğin diğer hedeflerine (üretim artışı ve yüksek istihdam) ulaşmak için yapılan tüm girişimler fiyat istikrarı ilkeleri ile çelişmektedir. Gelişmiş bir ülkenin enflasyon tehdidi altında olduğu durumlarda, merkez bankaları kural olarak enflasyon hedeflemesini kullanarak faiz oranlarını yükseltmeye başlar. Bu, elbette, özellikle ekonominin reel sektöründe yer alan kuruluşlardan çok fazla memnuniyetsizliğe neden olmaktadır. Ancak bu yaklaşım çıkar çatışmalarının önlenmesine yardımcı olur. Bunun nedeni, finans ve kredi programının temel amacının yüksek oranda istihdam veya üretim büyümesinin teşvik edilmesi değil, enflasyonun planlanan “oluşumu” dur. Ayrıca, bu yaklaşım temelinde, krizin başlamasından önce bile yeterli müdahale önlemleri alınabilir.
Yöntemin özü
Enflasyon hedeflemesi nasıl çalışır? Merkez Bankası, fiyat artışının beklenen dinamiklerini tahmin eder ve bunu elde etmek istenen hedef göstergelerle karşılaştırır. Ortaya çıkan fark, finansal ve kredi programının gerekli düzeltme derecesini gösterir. Sonuç olarak, planlanan bir enflasyon seviyesi belirlenir. Yetkililer aynı zamanda bu göstergeyi elde etmek için tüm araçları kullanırlar. Bu yaklaşımı kullanan devletler, para politikasının standart uygulamalarla karşılaştırıldığında etkinliğini artırmaya yardımcı olduğuna inanmaktadır.
Başlangıç gereksinimleri
Enflasyon hedeflemesini uygulamak için yerine getirilmesi gereken iki koşul vardır. Bu:
- Merkez Bankasının hükümetten yeterli derecede bağımsızlığı. Bir finans kurumu, hedef seviyeye ulaşması beklenen araçları seçmekte özgür olmalıdır.
- Yetkililerin diğer ekonomik göstergeleri hedef almayı reddetmesi. Bunlar maaşları, döviz kurlarını veya istihdam seviyelerini içerir, ancak bunlarla sınırlı değildir.
Açıklaması
İlk koşulu yerine getirmek için, "mali hakimiyeti" terk etmek gerekir. Bu, mali sistemin finansal ve kredi sistemi üzerinde herhangi bir etkisi olmaması gerektiği anlamına gelir. Mali hakimiyetin reddedilmesi durumunda, Merkez Bankası'ndan son derece düşük veya sıfır düzeyde bir devlet borçlanması ve bunun yanı sıra iç para piyasasında yeterli bir gelişme olduğu varsayılmaktadır. İkincisi, hükümet yükümlülüklerinin ek emisyonlarını emmek için gereklidir. Ayrıca, devletin büyük bir gelir tabanı olmalıdır. Vergi sistemi, mali baskınlığı korurken enflasyonist baskıları da teşvik edecektir. Bu da finansal ve kredi programının etkinliğini azaltacaktır. İkinci duruma gelince, eğer bir ülke sabit bir döviz kuru politikasına sahipse, uluslararası sermayenin yüksek hareketliliği ile, aynı anda enflasyon hedeflemesi uygulayamayacaktır. Bu durumun kötüleşmesi durumunda hükümetin çeşitli hedeflerden hangisini tercih edeceğini bilmeyen piyasa katılımcılarını etkiler. Örneğin, istikrarlı bir döviz kuru şansı varsa, Merkez Bankası aşağıdakileri seçmelidir: sabit bir oran sürdürmeye devam eder ve böylece enflasyon hedefini terk eder veya planlanan seviyeyi korur, ancak döviz kurunu feda eder.
Eylem tablosu
Etkili enflasyon hedeflemesi yapmak için gerekli olan temel önlemler şunlardır:
- Öngörme metodolojisi veya modelinin geliştirilmesi.
- Önümüzdeki dönem için kantitatif enflasyon göstergelerinin oluşturulması.
- Piyasa katılımcılarının belirlenen hedeflerin diğerlerinden daha alakalı olduğuna dair güvencesi.
- Uygun para enstrümanlarının seçimi. Yardımı ile enflasyon hedef seviyeye düşecek.
- İç fiyat artışlarının öngörülmesi ve modellenmesi için kurumsal ve teknik ön koşulların oluşturulması.
- Parasal araçların piyasaya çıktığı an ile enflasyon oranı üzerindeki etkisinin zamanı arasındaki gecikmenin belirlenmesi.
- Bireysel araçların etkililik derecesinin incelenmesi.
Hedef tanımı ayrıca şunları içerir:
- Fiyat endeksi türünü seçme.
- Enflasyon oranı veya fiyat seviyesi açısından görevlerin oluşturulması.
- Yaklaşan artışın dinamiklerinin hesaplanması.
- Hedefin bir dalgalanma aralığı veya bir nokta değeri olarak ifadesi.
- Hedef göstergelerden olası sapmaların kaydedilmesi veya özel durumlarda bir referans noktasının reddedilmesi.
Rusya Federasyonu'ndaki durum
Bugün uzmanlar, Merkez Bankası'nın Rusya'nın enflasyon hedeflemesine geçişinin planlandığı bir “telafi stratejisine” bağlı olduğuna inanıyor. Bu nedenle, özellikle, 2013-2015 mali ve kredi programı Kılavuz İlkeleri taslağında. uygulanan ilkelerin sürekliliğinin üç yıllık bir süre boyunca sürdürüleceği belirtildi. 2015 yılına kadar ülkede enflasyon hedeflemesi rejimi oluşturulması planlandı. Proje ayrıca, enstrüman sisteminin iyileştirilmesi, ruble döviz kurunun esnekliğinin artırılması yönünde bir dizi önlem sayesinde cari faiz oranlarıyla yönetilebilirliğin sağlandığını göstermiştir. Ancak, Merkez Bankası'nın kullandığı mekanizmalar ekonomide istikrarı sağlamak için yeterli değildir.
Sorunlar
Rusya'da enflasyon hedeflemesi bir dizi önemli koşuldan etkilenmektedir. Bu yaklaşımla ilgili olağan önlemler, bütçe harcamalarını azaltmak, mali disiplini sıkılaştırmak ve ticari bankalar için kredi hacmini azaltmak için alınan tedbirlerdir. Sonuç olarak, olumsuz fenomenler ortaya çıkar. Özellikle, sanayi sektöründeki bankalara verilen krediler azalmakta, likidite, tüketici ve yatırım talebi düşmekte ve vatandaşların gelirlerindeki artış durmaktadır. Enflasyon oranı, dinamikleri tahmin edilmesi neredeyse imkansız olan göstergeler tarafından belirlenir. Bu tür parasal değişkenler arasında iç piyasaların tekelleşmesi, küresel ticaret katlarındaki dengesizlik, özellikle enerji piyasası bulunmaktadır. Para arzını azaltarak enflasyon oranlarının yavaşlatılması likiditenin daha da düşmesine neden olabilir. Bu da bankacılık sektöründe önemli sorunlara yol açacaktır. Rusya Federasyonu'ndaki enflasyon ağırlıklı olarak ithal edildiğinden, faiz oranlarındaki bir artış hidrokarbonların maliyetini önemli ölçüde etkilemeyecektir. Ülke, dünya fiyatlarının yurt içi fiyatlar üzerindeki etkisini sınırlamaya yönelik tedbirler almadığı sürece, ikincisi fiyatlardan sonra artacaktır. Geleneksel hedefleme yaklaşımının Merkez Bankası'nın faiz oranlarında bir artış olduğu düşünülmektedir. Bu önlem toplam talebin azaltılmasına yardımcı olabilir. Bu, ekonomiyi yavaşlatacak ve özellikle ticarete konu olmayan bir dizi hizmet ve malın maliyetindeki artışı sınırlayacaktır. Ancak, bu eylemler tek başına enflasyonu planlanan seviyelere indiremez.
