Finansal kabarcık: açıklama, özellikler, ilginç gerçekler

Finansal baloncuk olgusu hem ekonomistler hem de sıradan insanlar için büyük ilgi görüyor. Bu terimin kapsamı nedir? Bu fenomenin nedenleri ve sonuçları nelerdir? Modern ekonominin hangi örnekleri bu kavramı en canlı şekilde göstermektedir?

Bir kavramın tanımı

Finansal balon, piyasa, fiyat, finansal veya spekülatif olarak da adlandırılır. Bu fenomen, adil piyasadan farklı bir fiyata yüksek hacimli mal veya menkul kıymet ticareti yapmayı içerir. Kural olarak, bu durum, piyasa değerinde bir artışa eşlik eden bir ürün için acele bir talep olduğunda veya yanlış istatistikler nedeniyle ortaya çıkar.

Zamanla, fiyat yatırımcıların paniğinin eşlik ettiği adil bir seviyeye ayarlanır. Satışlar etkinleştirilir, çünkü fiyat daha da azalır. Böylece, finansal balon "çöker." Bu, hem mal sahiplerine hem de ilgili kişilere ciddi kayıplara neden olur. Bazı durumlarda, sorun tüm bir endüstriye veya finansal sisteme uzanır.

Finansal balon ekonomi için son derece zararlı bir olgudur. Fiyatlardaki çöküş, kaynakların irrasyonel bir şekilde dağılmasına, önemli miktarda sermayenin yok edilmesine ve ekonomik durgunluğa yol açar.

Konunun incelenmesi

Finansal baloncuğun ekonomide izole bir fenomen olmamasına rağmen, şu anda bu konuda birleşik bir teori geliştirilmemiştir. Sadece birkaç hipotez var. Ama onlar bile gerçek kabarcıkların gerçek örnekleriyle yalanlanırlar.

Konuyla ilgili bilgi eksikliğinin nedeni, fenomenin tahmin edilmesinin neredeyse imkansız olmasıdır. Sadece balonun çöküş aşamasında (yani fiyatta keskin ve önemli bir düşüş) belirginleşir. Fiyattaki değişim genellikle kaotiktir ve bu nedenle talep veya arzdaki bir değişiklikle açık bir şekilde ilişkilendirilemez.

Finansal piyasada baloncuğun çöküşünü tahmin etmek çok zor (neredeyse imkansız). Bu sürece eski ekonomik modelin felaketi eşlik ediyor. Bilim adamları gelecekte ne olacağını tahmin edebilirler. Ancak, pratik olarak tahmin edilemeyen balonun varlığı için tam olarak zaman çerçevesi.

Olgu Türleri

Bilim adamları-ekonomistler modern finansal balonları birkaç türe ayırırlar. yani:

Spekülatif (geleneksel). Bir yatırımcı mal satın alır çünkü daha kârlı bir satış için fiyat artışı bekler. Dahası, tahminleri nesnel analitik göstergelere değil, bir kerelik ilk değer atlamasına dayanmaktadır.
Rasyonel. Bunlar, belirli bir değer terimiyle ölçülebilen kabarcıklardır. Yani, varlığın gerçek piyasa değeri ile nesnel temel göstergelere dayanan gerçeğe uygun fiyat arasındaki farktan bahsediyoruz.
Komisyonu. Bu finansal kabarcıklar, piramitler ve krizler, müşterilerin ve portföy yöneticilerinin sahip olduğu bilgilerdeki tutarsızlıktan kaynaklanmaktadır. Böylece, ikincisi komisyonlarını artırmak için çok sayıda işlem yapma fırsatına sahiptir.

Fenomenin nedenleri

Birçok ekonomi okulu ve bireysel bilim adamı finansal balonun anatomisini inceliyor, ancak bu fenomenin doğası hakkında hala bir fikir birliği yok.

Bu satın alma işleminin "kalitesinden" bağımsız olarak, herhangi bir şey (mal veya finansal araçlar anlamında) satın alabileceğiniz "daha büyük aptalın teorisi" denir. Sonuçta, her zaman bu ürünü değerli gören biri olacak ve yeniden satılabilir. Dolayısıyla piyasa katılımcılarının akıl dışı bir davranışı vardır. Piyasa katılımcılarının durumu tamamen objektif olarak değerlendirdikleri durumlarda kabarcıklar ortaya çıkmasına rağmen.

Avusturya Ekonomi Okulu temsilcileri, kabarcıkların düşük faiz oranlarında olduğu düşünülen yüksek bir enflasyon oranında şiştiğine inanmaktadır. Bu durum yatırımcıların daha uzak (zaman içinde) kârına güvenmelerini sağlar. Böylece yatırım ve gelir arasındaki fark büyüyor ve varlık değerlemesi sanal oluyor. Ayrıca enflasyon döneminde ücretlerin artması için ön şartlar bulunmaktadır. Bu, bir kabarcık oluşumu için ön koşul haline gelebilecek geçici bir tüketim artışına yol açar.

Finansal piyasalarda kabarcıkların nedenleri Schiller

Robert James Schiller Amerikalı bir ekonomist ve 2013 Nobel Ödülü sahibi. Çalışmalarında finansal balonun anatomisinin incelenmesine özel önem vermektedir. Bilim adamı bu fenomenin bu tür nedenlerini finansal piyasalarda adlandırıyor:

kapitalizmin ve özel mülkiyetin hızlı büyümesi;
iş gelişimine katkıda bulunan siyasi ve kültürel süreçler;
modern bilgi teknolojisinin ortaya çıkışı;
devletin elverişli para politikası;
demografik dalgalanmalar;
halkın iş konularındaki farkındalığının arttırılması;
iyimser analitik tahminler;
yatırım fonu sayısındaki artış;
enflasyonda azalma ve bunun sonucunda bir "parasal yanılsama" ortaya çıkması;
finansal piyasada işlem hacminde artış.

Fenomen belirtileri

Küresel ekonomide finansal kabarcıklar inceleyen ekonomistler bazı genel özellikler belirlediler. yani:

Kısa sürede fiyatlarda keskin bir artış. Aynı zamanda, ürünün veya varlığın temel değeri değişmeden kalır.
Profesyonel olmayanların yatırım sürecine kitlesel katılımı.
Mümkün olan en kısa sürede yeniden satış amacıyla büyük miktarlarda finansal varlık alımı.
Boom döneminde geleneksel değerleme tekniklerinin reddi.
Kötü haberleri (finansal veya emtia piyasası ile ilgili olarak) veya yanlış yorumlarını iyi olarak görmezden gelmek.
Reel sektörden finansal araçlara fon akışı. Bu, spekülasyonun faydalı bir ürün üretmekten daha karlı hale geldiği anlamına gelir.
Yatırım şirketi ve fon sayısındaki artış.
Borsaya yerleştirilen menkul kıymetlerin kalitesinin bozulması.
Pazarın darlığı.
Dolandırıcılığın yayılması.

Faber ekonomik kabarcık resim

Mark Faber ünlü bir İsviçreli milyarder, finansçı, analist ve gazetecidir. Küresel bir yatırımcı olarak, finansal piramitler, krizler ve kabarcıklarla yakından ilgileniyor. Bulgularına göre, ekonomik balonun resmi aşağıdaki gibi tanımlanabilir:

Kontrolsüz spekülasyonun eşlik ettiği yatırım manisi başlar. Tipik olarak, bu bir kez bir nesil olur.
Kabarcık çökünceye kadar bu durum piyasa oyuncularına muazzam faydalar sağlayabilir.
Hisse senedi fiyatları ve para birimleri keskin bir şekilde düşüyor.
İhraç edilen kredilerin hacmi keskin bir şekilde artmaktadır.
İnşaat hacimlerinde artış var. Konutlar, oteller, ofis ve alışveriş merkezleri ile ulaşım merkezleri (genellikle havaalanları) inşa edilmektedir.
Yeni şehirler ve (veya) sanayi bölgeleri inşa edilmesi planlanmaktadır.
Ulusal kahramanlar işadamları ve borsaya başarılı katılımcılar. Fotoğrafları dergilerde, reklam panolarında basılıyor, devlet ödülleri ve unvanları alıyorlar (örneğin, yılın kişisi).
Piyasa durumunun kötüleşemeyeceğine dair kesin bir inanç vardır.
Sadece profesyonel yatırımcılar değil, aynı zamanda diğer mesleklerin temsilcileri ve hatta ev hanımları borsada aktif olmaya başlar.
Borçlar nedeniyle işlemlerin aktif bir şekilde finanse edilmesi söz konusudur.
Önemli yabancı yatırım akışı.

Japonya finansal kabarcık

Söz konusu olgunun özünü anlamak için, gerçek örneklerle düşünmeye değer. Yani, klasik ve en açıklayıcı örneklerden biri, 1990'ların başlarına tarihlenen Japon finansal balonudur.

1980'lerin ikinci yarısında, bu faktörler nedeniyle emlak borsalarında hızlı bir spekülatif büyüme gerçekleşti:

O zaman, ortalama bir Japon ailesi aylık gelirin yaklaşık% 30'unu ayırdı ve bu da aşırı sermaye ve sınırlı talebe yol açtı.
Ülke, dış ekonomik operasyonlarda başarılı oldu. Sermaye girişleri aşırı likiditeye neden oldu. Önceki faktörle birlikte, bu, mevduatın aşırı büyümesine neden oldu.
Bankalar likiditelerini üretime borç vermek için değil, gayrimenkulle ilgili döviz işlemlerine yatırdılar.
Piyasa düşük faiz oranlarına sahiptir ve bu da daha fazla ekonomik büyüme ile ilgili haksız beklentilere yol açmıştır.

Son beş yıl içinde, Nikkei hisse senedi endeksi dört kat arttı ve bu da arazi maliyetini iki katına çıkardı. Böylece, birçok Japon milyoner oldu, sahip oldukları varlıkların değerine göre, vatandaşlar başarılı ve varlıklı hissetmeye başladı. Daha önce, ekonomik ve gösterişsiz insanlar imaj ve seyahat için çok para harcamaya başladılar. Japonlar, diğer kapitalist ülkelerin dinamik olarak gelişmekte olan devletlerine kıyasla kusurlu olduğunu düşünüyorlardı.

Ancak 1990'a gelindiğinde kabarcık çöktü. Bunun temel itici gücü Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırma kararıydı. İki yıl içinde Nikkei endeksi iki kattan fazla arttı ve finansal varlıkların piyasa değeri önemli ölçüde azaldı. Bu andan itibaren sonuçları bugün hissedilen bir ekonomik durgunluk dönemi başladı.

İlk olarak, finansal spekülatif şirketler ve büyük emlakçılar iflas etti. Arazi fiyatlarında ve menkul kıymetlerde önemli bir düşüş, Japon bankalarında kötü kredilerde artışa neden olmuştur. Bu yatırımların azalmasına ve bankaların daha da zayıflamasına yol açtı. 1990'ların ortalarında, birkaç büyük finans kurumu iflas başvurusunda bulundu.

Baloncuğun çökmesinin bir başka sonucu deflasyon idi. Ülke, ithalattan daha fazlasını ihraç etmeye başladı ve bu da ulusal para biriminde önemli bir değer kazanmaya yol açtı. İnsanlar fiyatların daha da düşeceği beklentisiyle daha az satın almaya başladı. Bütün bunlar üretimde muazzam bir düşüşe neden oldu.

Amerika'nın ekonomik balonu

2008 yılında, modern ekonomi krizinde en yaygın olanlardan biri olan ABD finansal balonu olarak da adlandırıldı. Başlangıç noktası, önde gelen bir yatırım bankası olan Lehman Brothers'ın iflas başvurusunda bulunduğu 15 Eylül 2008'dir. O zaman örgütün borçları 613 milyar dolardı. Bunu, çokuluslu bankaların ve ipotek şirketlerinin de kriz durumunda olduğu bir zincirleme reaksiyon izledi.

Bu durumdan önce ipotek krizi geldi. Hükümet, ipotek oranlarının büyümesini sınırlandırarak ve borçluların finansal durumu ile ilgili gereksinimleri azaltarak konut alımlarını ekonomik hale getirme hedefini belirledi. Aynı zamanda, teminatsız birçok ipoteğe dayalı menkul kıymetler ihraç edilmiştir. Bütün bunlar, 2007'ye kadar fakir Amerikalıların bile banliyölerde ve birkaç otomobilde lüks konutlar alabileceklerine yol açtı. Ancak 2007'de kötü kredilerin payında kritik bir artış vardı -% 12 ve hanehalkı borçları gelirlerini önemli ölçüde aştı. Böylece, yoksul Amerikalılar borçlarını ödeyemediler ve bankalar bu kredileri yeniden finanse etmeyi reddetti.

Zaten 2008'de kriz ABD'nin çok ötesine yayıldı. Birincisi, bankacılık sistemi ve Avrupa'nın gerçek ekonomisi ve daha sonra Asya-Pasifik ülkeleri acı çekti. 2009'a gelindiğinde, neredeyse tüm dünyada kötü kredi sayısında hızlı bir artış ve işsizlikte artış oldu. Hükümetler kilit oranları düşürmeye, ekonomiyi kısmen kamulaştırmaya ve bankalara mali yardım sağlamaya zorlandı. Krizden neredeyse etkilenmeyen tek ülke Çin'dir.

Tüm çabalara rağmen, 2008 krizi durdurulamadı. 2010 yılında ekonomide büyük bir çöküş yaşandı. Yunanistan diğer ülkelerden daha fazla acı çekti. Dünyanın dört bir yanındaki insanlar kredi geri ödemesi imkansızlığı ile karşı karşıya kaldı, 200 milyondan fazla işçi işsizlikle karşılaştı.

Uzmanlara göre, ABD hükümeti 2008 ekonomik trajedisinden ders almamış. Uzmanlar, şu anda bankacılık sektörünün düzenlenmesinde aynı hataların yapıldığına inanıyor ve bu nedenle kriz tekrarlayabilir.

"Revizyon" adı verilen balon

Finansal piramitler, biletler, krizler ve kabarcıklar kavramından uzak olan basit bir meslekten bile olsa, bu problemler doğrudan ilişkilidir. Örneğin, elden geçirme.

2012 yılında, Rusya Federasyonu'nda, yüksek binaların sakinlerinin gelecekteki büyük onarımlar için bağımsız olarak ödeme yapması gereken bir yasa kabul edildi. Normatif yasal düzenleme 2014 yılında yürürlüğe girmiştir. Bu andan itibaren, sakinler aylık 6.16 ruble ödüyor. metrekare başına m, bölgeye bağlı olarak. Transferler bölgesel bakım fonuna veya evin bireysel hesabına yapılır.

Ruslar, revizyonun devletin görevi olduğundan emin olduklarından, bu girişime şüpheyle yaklaştılar. Ayrıca, bu aile bütçesine bir darbe. Ancak iktisatçılar bu inisiyatifte bir finansal piramit ya da kabarcık belirtileri görürler. İlk olarak, vatandaşların revizyon tamamlandıktan sonra bile aidat ödemeye devam etmeleri gerekmektedir. İkinci olarak, yetkililer tarafından önceden belirlenmiş onarımların zamanlamasını ve kapsamını etkileyemezler. Üçüncüsü, fon eksikliği durumunda, konut sakinleri ek katkı yapmak zorunda kalacaklar. Birçoğunun hem ödemeleri hem de endekslemelerini reddettiği göz önüne alındığında, bu program sadece evlerinin yakın gelecekte yenilenmesi planlananlar için yararlı olacaktır. Revizyonun finansal balonu ne zaman patlayacak? Ödeyenlerin hiçbir şey bırakmayacağı zaman.

İnisiyatif grubu milletvekillerinin Başsavcılık ve Anayasa Mahkemesi'ne şikayeti üzerine, revizyon için ödeme toplamanın yasa dışı olması hakkında bir cevap alındı. Ödeyiciler finansal kaynakları kendileri yönetemedikleri için bu girişim anayasaya aykırıdır.

Kabarcık Dow Jones

Birçok finansal analist, uzun vadeli finansal piyasaların sürekli olarak büyüdüğünü ve enflasyon faktörüne yeterince dikkat etmediğini iddia ediyor. Dow Jones endeksinin göstergelerinin incelenmesi oldukça ilginç sonuçlara yol açmaktadır. Yani, 1900'den 1982'ye, sıfıra eşittir. Yani, neredeyse yüz yıldır, ABD borsaları değişmedi. 130 yıllık varoluş tarihi boyunca, endeks tekrar tekrar rekombinasyonlara ve rotasyonlara maruz kaldı, ancak uzun vadede analiz sırasında değişmedi.

Geçen yüzyılda, ABD borsasında iki Dow Jones finansal balonu görülmüştür. Birincisi 1924'ten 1929'a kadar şişti. Bu süre zarfında, endeks 4 kez yükseldi, daha sonra piyasada keskin bir düşüş başladı ve bu da sadece 1932'de durdu ve endekste% 85'lik bir düşüş oldu. İyileşme süresi, endeksin tekrar dört kat büyüdüğü (ancak bir önceki maksimuma ulaşmadığı) 1937'ye kadar devam etti. Önümüzdeki 16 yıl boyunca, piyasa durgunluk halindeydi, ancak 1953'te çıkmaya başladı.

İkinci balon 1994 tarihlidir. 2000 yılına kadar, pazar neredeyse üç katına çıktı ve daha sonra% 40 oranında çöktü. 2003'ten 2007'ye ancak, 2008'deki yeni krizin başlaması nedeniyle düzeltilemeyen bir iyileşme oldu.